Cpi Moving Average

As atividades bem sucedidas do investimento de Thomas Bulkowski permitiram-no aposentar-se na idade 36 É um autor e um comerciante internacionalmente conhecidos com 30 anos da experiência do mercado conservado em estoque e considerado extensamente como um perito principal em testes padrões da carta Ele pode ser alcançado at. Support this site Clicking the links Abaixo te leva a Se você comprar qualquer coisa, eles pagam para o referral. Bulkowski s 12 meses Mover Average. Written by e direitos autorais 2005-2017 por Thomas N Bulkowski Todos os direitos reservados Disclaimer Você sozinho é responsável por suas decisões de investimento See Privacy Disclaimer for Mais informação. Este artigo discute como usar a média móvel de 12 meses para detectar bull and bear markets.12-Mês Movendo Média Introduction. Pictured acima é um gráfico de linha de preços de fecho mensal do índice SP 500, juntamente com um período de 12 meses Média móvel dos fechamentos mostrados em vermelho. Observe que durante o início do mercado de 2000 a 2002, o índice caiu abaixo da média móvel em A que foi um sinal para vender e mover Em dinheiro No mercado de urso de 2007 a 2009, o índice também caiu abaixo da média móvel em B Em ambos os casos, o índice permaneceu abaixo da média móvel até que a recuperação começou em C e D. Se você usasse a movimentação de 10 meses Média, em vez dos 12, o preço iria perfurar a média no círculo azul e também ao longo do movimento CB no primeiro toque Aqueles teria causado uma compra desnecessária transação, em seguida, vender, ou o inverso, para uma média móvel simples de 12 meses funciona melhor A média móvel ligeiramente mais simples irá levá-lo de volta ao mercado um pouco mais tarde em C e D do que seria a média móvel simples de 10 meses. Se você testar isso, certifique-se de usar os preços de fechamento mensais e não os altos ou baixos durante O mês Você vai achar que a média móvel reduz empate para baixo e risco sobre comprar e mantenha-12 meses Mover regras de negociação média. Aqui estão as regras de negociação. Compre no mercado quando o índice SP 500 sobe acima do período de 12 meses Média móvel simples dos preços de fechamento. L quando o índice cai abaixo da média móvel de 12 meses de teste de média móvel. Pedi ao Dr. Tom Helget para executar uma simulação no índice SP 500 de janeiro de 1950 a março de 2010 A tabela a seguir mostra uma parte de seus resultados. Ele diz sobre o test. My teste correu de 1950 a 31 31 2010 20.515 dias ou 56 17 anos em GSPC Trades foram tomadas quando o fechamento cruzou acima do n período mensal simples média móvel na abertura do dia após o sinal Posições Foram saídas quando o fechamento cruzou abaixo do mesmo n período simples de média móvel na abertura do dia após o sinal que eu permiti que frações de ações para ser comprado Meu valor inicial foi 100 Os períodos da média móvel simples mensal variou de 6 a 14. A otimização revelou o melhor desempenho para ser a SMA de 12 meses com um Retorno Anual Composto de 7 15 Se fosse comprar em 1 29 1954 a data do primeiro comércio gerado pelo sistema e manter até a data de término o CAR teria sido 7 36.Você pode fazer o download de um Cópia de seus resultados da planilha clicando no link. Written by e direitos autorais 2005-2017 por Thomas N Bulkowski Todos os direitos reservados Disclaimer Você sozinho é responsável por suas decisões de investimento See Privacy Disclaimer for more information O homem é o melhor computador que podemos colocar a bordo de um E o único que pode ser produzido em massa com mão-de-obra não qualificada. BRIEF DESCRIÇÃO DO IPC.1 O IPC do Índice de Preços no Consumidor mede as variações trimestrais no preço de um cabaz de bens e serviços que representam uma alta proporção das despesas do CPI grupo de população ou seja, agregados metropolitanos Esta cesta abrange uma ampla gama de bens e serviços, organizados nos seguintes onze grupos. Alimentos e bebidas não alcoólicas. Alcohol e tabaco. Roupas e calçados. Móveis, equipamentos domésticos e serviços. Recreação e cultura. Seguros e serviços financeiros.2 Os índices de capital utilizados pelo IPC são baseados na Classificação Estatística Padrão Australiana de 2006 ASGC estatista Os índices das capitais medem os movimentos dos preços ao longo do tempo em cada cidade individualmente Não medem as diferenças nos níveis de preços de varejo entre as cidades.3 Mais informações sobre o IPC estão contidas no Índice de Preços ao Consumidor, Fontes e Métodos, 2011 cat no 6461 0 Uma versão actualizada que reflicta as mudanças feitas durante a 16a revisão da série foi liberada em 19 de dezembro de 2011.4 A freqüência de coleta de preço por item varia conforme necessário para obter medidas de preço confiáveis ​​Os preços de alguns itens são voláteis, Esses itens observações de preços freqüentes são necessárias para obter uma medida confiável do preço médio para o trimestre. A cada mês os preços são coletados em intervalos regulares para bens como leite, pão, carne fresca e frutos do mar, frutas e legumes frescos, álcool, tabaco, mulheres S outerwear, casas de projeto, veículos motorizados, gasolina e viagens de férias e alojamento Para a maioria dos outros itens, volatilidade de preços Não é um problema e os preços são recolhidos uma vez por trimestre Existem alguns itens onde os preços são alterados em intervalos infrequentes, por exemplo taxas de educação onde os preços são fixados uma vez por ano Nestes casos, a freqüência de coleta de preços é modificada em conformidade. A fim de facilitar uma distribuição mais uniforme da carga de trabalho de coleta de campo, o número de itens para os quais os preços são cobrados trimestralmente é distribuído aproximadamente de forma igual em cada mês de cada trimestre. Em todos os casos, no entanto, os itens individuais são preços no mesmo mês de cada trimestre. Por exemplo, os itens para os quais os preços são coletados no primeiro mês do trimestre de setembro, julho, também são cotados no primeiro mês de trimestres subsequentes, ou seja, outubro, janeiro e abril. Existem 87 classes de despesas, Na 16ª série CPI e cada classe de despesa tem o seu próprio peso, ou medida de importância relativa No cálculo do índice, as variações de preços para as várias classes de despesas são combinadas Com base nesses pesos.7 As mudanças no padrão de ponderação foram feitas em aproximadamente seis intervalos anuais para levar em conta as mudanças nos padrões de gastos das famílias. O IPC agora compreende dezesseis séries de índices de preços que foram ligados para formar uma série contínua. Os padrões de ponderação para o IPC para a média ponderada das oito capitais são publicados no Índice de Preços ao Consumidor Padrões de Ponderação Históricos 1948 a 2011 cat n ° 6431 0 O padrão de ponderação da série 16 para a média ponderada de oito capitais e para cada um dos oito capitais As cidades, bem como a contribuição percentual de cada município para a média ponderada, também são publicadas no Índice de Preços ao Consumidor Série 16 Padrão de ponderação nº 6471 0 Ambas as publicações estão disponíveis no site ABS. ANÁLISE DAS ALTERAÇÕES CPI.8 Movimentos em índices de Um período para outro pode ser expressa quer como alterações nos pontos de índice quer como variações percentuais. É o método de cálculo das mudanças nos pontos de índice e variações percentuais entre dois períodos. Todos os grupos CPI Média ponderada de oito capitais Índices. Junio ​​2012 100 4 ver Tabela 1 menos Junho Trimestre de 2011 99 2 ver Tabela 1 Alteração nos pontos de índice 1 2 Variação percentual 1 2 99 2 x 100 1 2 ver Tabela 2. AS ALTERAÇÕES DE PERCENTAGEM SÃO CALCULADAS PARA ILUSTRAÇÃO DE TRÊS DIFERENTES TIPOS DE MOVIMENTOS NUM. MODOS DE ÍNDICE.9 As variações percentuais são calculadas para ilustrar três tipos diferentes de movimentos em números de índices. Em que os números dos índices para os exercícios financeiros são médias simples dos índices trimestrais. Os movimentos entre trimestres consecutivos de movimentação entre trimestres consecutivos. O quadro 7 apresenta uma análise detalhada, para a média ponderada de oito capitais, dos movimentos No IPC desde o trimestre anterior, incluindo informações sobre os movimentos de grupos, subgrupos e classes de despesas. Por exemplo, o sub-grupo de produtos lácteos e produtos relacionados contribuiu com 1 13 pontos de índice para o total Todos os grupos número de índice de 100 4 para o trimestre de junho de 2012 A coluna final mostra contribuições para a mudança em Todos os grupos apontam pontos por grupo, subgrupo e classe de despesa.11 Várias séries são apresentadas na Tabela 8 nesta publicação para auxiliar os usuários a analisar o IPC Algumas das séries analíticas são compiladas tomando-se subconjuntos da cesta do IPC ea maioria são Se uma lista completa dos grupos, subgrupos e classes de despesas do CPI, nas Tabelas 6 e 7. Outras séries e sua composição são descritas a seguir. Todos os grupos CPI, corrigido de sazonalidade Inclui todos os componentes incluídos no IPC de todos os grupos, corrigido de sazonalidade, onde a sazonalidade foi identificada na média ponderada de oito capitais. Os fatores de ajuste sazonal são c Calculado usando o histórico de variações de preços até o IPC do trimestre atual e são revisados ​​a cada trimestre. Quando as classes de despesas do IPC são identificadas como tendo um padrão sazonal, as mudanças de preços trimestrais são estimadas numa base ajustada sazonalmente. Das 87 classes de despesa foram classificadas como sazonais. Uma descrição das séries que estão atualmente sazonalmente ajustadas é publicada no Apêndice de cada edição de trimestre de setembro do Índice de Preços ao Consumidor, Austrália cat número 6401 0, seguindo a reanálise anual sazonal. Médias ponderadas e Média ponderada Estas são duas medidas analíticas da inflação tendencial calculada a partir do trimestre de junho de 2002 usando técnicas padrão de ajuste sazonal de ABS Para mais informações, consulte o documento de Informações Ajuste Sazonal dos Índices de Preços ao Consumidor, 2011 cat n. 6401 0 55 003 A média aparada e A média ponderada é calculada usando a distribuição de classes de despesas a cada trimestre Derivado da seguinte forma. As classes de despesa de CPI são classificadas da menor para a mais alta de acordo com a variação percentual sazonalmente ajustada do trimestre anterior. O peso relativo ajustado sazonalmente de cada classe de despesa é calculado com base na sua contribuição do trimestre anterior para todos os grupos CPI. A média aparada é calculada usando uma média ponderada de variação percentual em relação ao trimestre anterior ajustada sazonalmente a partir do meio 70 por cento da distribuição. A mediana ponderada é calculada usando a variação percentual em relação à classe de despesa ajustada sazonalmente no trimestre anterior no 50º percentil de A série de exposição de comércio internacional, componente de Tradables compreende todos os itens cujos preços são largamente determinados no mercado mundial Para mais informações, veja parágrafo 12 abaixo. Série de exposição de comércio internacional, Componente de não-transacionáveis ​​Compreende todos os itens não incluídos no componente de Tradables. Todos os grupos CPI, componente de mercadorias Bebidas alcoólicas e tabaco Grupo de vestuário e calçado excepto Limpeza, reparação e aluguer de vestuário e calçado Grupo de mobiliário, equipamento e serviços domésticos excepto Serviço doméstico e doméstico subgrupo Utilitários, Equipamento audiovisual e informático E serviços, e Jornais, livros e sub-grupos de papelaria e Nova habitação compra por proprietário-ocupantes, Produtos farmacêuticos, Veículos automóveis, Combustível automóvel, Peças de reposição e acessórios para veículos automóveis, Equipamento para esportes, camping e recreação ao ar livre, Jogos , Brinquedos e hobbies e Animais de estimação e classes de despesas de produtos relacionados. Todos os grupos CPI, componente de serviços Inclui todos os itens não incluídos no Todos os grupos CPI, componentes de bens Uma descrição de quais séries são bens ou serviços é publicada no Apêndice 1 do trimestre de setembro de 2011 Emissão do Índice de Preços ao Consumidor, Austrália cat número 6401 0. Todos os grupos CPI incluindo Depósitos e empréstimos indiretos Encargos Um dos resultados da 16ª série CPI Review foi para remover o componente indirectamente medido do Depósito e facilidades de empréstimo índice do IPC título, mas para incluí-lo em uma nova série analítica Este índice inclui a série 16 Todos os grupos CPI mais indirectamente Excluindo itens voláteis, além dos itens excluídos da série Todos os grupos CPI excluindo itens voláteis, também exclui Serviços públicos, Tarifas e taxas de propriedade, Cuidados à criança, Saúde, Outros serviços em Reflectindo a evolução da composição do IPC, a partir do trimestre de setembro de 1989 para o trimestre de junho de 1998, compreende o IPC todos os grupos, excluindo o seguro de habitação , Seguro de conteúdo de casa, seguro de veículo e taxas de juros de hipoteca e encargos de crédito de consumo a partir do setembro Trimestre de 1998 para o trimestre de junho de 2000 compreende todos os grupos CPI excluindo seguro de casa, seguro de casa conteúdo e seguro de veículo a partir do trimestre de setembro de 2000 para junho trimestre de 2005 compreende todos os grupos CPI excluindo serviços de seguros do trimestre de setembro de 2005 ao trimestre de junho de 2011 Inclui todos os grupos CPI excluindo serviços financeiros e de seguros do trimestre de setembro de 2011 compreende todos os grupos CPI excluindo Seguros e serviços financeiros. Todos os grupos CPI excluindo habitação e seguros e serviços financeiros Refletindo a composição variável do IPC, O trimestre de junho de 1998, compreende o todos os grupos CPI excluindo habitação, seguro de casa, seguro de habitação, seguro de casa e seguro de veículo Do trimestre de setembro de 2000 para o mês de junho de Todos os grupos CPI excluindo Habitação e Serviços Financeiros e de Seguros do trimestre de setembro de 2011 compreende todos os grupos CPI excluindo Habitação e Seguros e financeiros Todos os grupos CPI excluindo alimentos e energia Inclui todos os grupos CPI excluindo o grupo de Alimentos e bebidas não alcoólicas, exceto refeições de restaurante Electricidade, gás e outros combustíveis domésticos e Automóvel fuel. All grupos CPI excluindo itens voláteis Inclui todos os grupos CPI excluindo frutas E vegetais e combustível automóvel.12 A série de exposição de comércio internacional foi revisto e atualizado para o quarto de dezembro 2016 Houve oito mudanças de classificação delineadas no trimestre de setembro 2016 artigo de fundo Revisão do Índice de Preço de Consumidor Série de Exposição de Comércio Internacional gato não 6401 0 Pequeno almoço Cereais Águas, refrigerantes e sucos Gás e outros combustíveis domésticos Aparelhos e equipamentos terapêuticos e Jornal, revistas e artigos de papelaria foram reclassificados de não-comercializáveis ​​para produtos comercializáveis ​​e Spirits Tabaco e produtos farmacêuticos foram reclassificados de bens comercializáveis ​​para não-transacionáveis ​​Estas mudanças estão incluídas a partir do trimestre de dezembro de 2016 A série não comercializável não será revista Uma descrição de quais classes de despesas são negociáveis ​​ou não transacionáveis ​​é publicada no Apêndice da edição de dezembro de 2016 do Índice de Preços ao Consumidor, Austrália cat número 6401 0,13 Números indexados publicados, com exceção da tendência subjacente Série são arredondados para uma casa decimal Os movimentos de variação percentual são calculados a partir dos números de índice e depois arredondados para uma casa decimal Podem ocorrer erros de arredondamento, causando discrepâncias, por exemplo, quando se calculam as variações percentuais dos agregados e seus componentes Séries de tendência subjacentes Médias aparadas e Média ponderada Números de índice são publicados com quatro Os movimentos de variação percentual são calculados a partir dos números de índice publicados e arredondados para uma casa decimal. ÍNDICES AJUSTADOS SEASONALMENTE.14 As estimativas ajustadas sazonalmente são obtidas estimando e removendo os efeitos sistemáticos relacionados com o calendário da série original. A combinação das influências sazonais clássicas, por exemplo, o efeito do tempo, tradições sociais ou práticas administrativas, como taxas governamentais que aumentam em 1 de Julho de cada ano mais outros tipos de variações relacionadas com o calendário, como a Páscoa ou a proximidade de dias significativos no ano, No processo de ajuste sazonal, os fatores sazonais e outros fatores relacionados ao calendário evoluem ao longo do tempo para refletir mudanças nos padrões de atividade. As estimativas ajustadas sazonalmente refletem os erros de amostragem e não de amostragem aos quais as estimativas originais estão sujeitas.15 O IPC usa um ajuste sazonal concorrente Metodologia para derivar o ajuste f Actores Este método utiliza as séries temporais originais disponíveis em cada período de referência para estimar os factores sazonais para os trimestres actuais e anteriores. O ajustamento sazonal concorrente é tecnicamente superior ao método mais tradicional de reanalisar os padrões sazonais uma vez por ano, uma vez que utiliza todos os dados disponíveis para afinar As estimativas da componente sazonal em cada trimestre. Com análise simultânea, as séries sazonalmente ajustadas estão sujeitas a revisão a cada trimestre à medida que as estimativas dos factores sazonais são melhoradas. Na maioria dos casos, as únicas revisões significativas serão os factores de ajustamento combinados do trimestre anterior E para o mesmo trimestre do ano anterior como o trimestre de referência, ou seja, se o último trimestre é setembro trimestre de 2011, em seguida, as revisões mais significativas serão a junho trimestre de 2011 e setembro trimestre de 2010 Os padrões sazonais também são reanalisados ​​numa base anual ou quando há São conhecidas alterações a eventos regulares Isto pode levar a addi A modelagem ARIMA baseia-se nas características da série que está sendo analisada para projetar os dados do período futuro. Os valores projetados são temporários, valores intermediários, que são apenas Utilizados internamente para melhorar a estimação dos fatores sazonais Os dados projetados não afetam as estimativas originais e são descartados no final do processo de ajuste sazonal A partir do trimestre de dezembro de 2012, o Índice de Preços ao Consumidor usa a modelagem ARIMA, O modelo ARIMA é avaliado como parte da reanálise anual Para mais informações sobre a modelagem ARIMA, consulte o artigo de destaque Uso da modelagem ARIMA para reduzir as revisões na edição de outubro de 2004 de Australian Economic Indicators cat no 1350 0.17 O ABS aplica ajuste sazonal às componentes de classe de despesa de O CPI que são encontrados para ser sazonal, E, em seguida, agrega os componentes corrigidos de sazonalidade e não dessazonalizados para calcular a média de todas as classes de despesa do IPC, ajustada sazonalmente, ajustada sazonalmente e ajustada sazonalmente. Tabela 14 - Classes de despesas do IPC, fatores combinados de ajuste sazonal, média ponderada de oito capitais Para obter mais informações sobre o ajuste sazonal do IPC, favor consultar a tabela a seguir: No entanto, uma comparação simples de todos os grupos ou CPIs de título é muitas vezes inapropriada. A análise dos movimentos de preços na Austrália é uma consideração importante do desempenho da Austrália em relação a outros países. Devido às diferentes medidas A 17ª Conferência Internacional de Estatísticos do Trabalho adoptou uma resolução que instava os países a, se possível, a compilarem e providenciarem a sua divulgação junto dos países para determinados produtos, em especial os serviços de habitação e os serviços financeiros e de seguros. Na comunidade internacional um índice que exclui habitação e serviços financeiros além do índice de todos os itens.19 Os índices originais do IPC são revisados ​​apenas em circunstâncias excepcionais, como para corrigir um erro significativo Como em todos os índices de preços, o período de referência do índice Ou seja, o período em que o índice é definido igual a 100 0 será alterado periodicamente. Os níveis de número de índice para todos os períodos serão alterados por este processo e pode também resultar em diferenças, devido ao arredondamento, entre as alterações percentuais publicadas no antigo Base e os da nova base Índices ajustados sazonalmente, incluindo a média aparada e a média ponderada Para alguns trimestres será revisto como extra trimestres estão incluídos na série analisada para influências sazonais ver parágrafos 14 a 17.20 Publicações atuais e outros produtos liberados pelo ABS são listados no ABS site O ABS também publica uma liberação Aviso sobre o site que Detalha os produtos que serão lançados na próxima semana.22 Além das estatísticas incluídas nesta publicação, há dados mais detalhados para cada capital disponível no site do ABS. As consultas devem ser feitas ao Serviço Nacional de Informações e Referências em 1300 135 070 . A longo prazo EU Inflation. Average inflação anual por década. O gráfico abaixo mostra as taxas de inflação anual para cada década Cada barra representa a inflação média anual para essa década não a inflação acumulada total para esse período de 10 anos, mas quanto ela aumentou a cada ano Em média durante aquela década. A barra amarela final mostra a taxa de inflação anual média desde que o governo começou a segui-la em 1913. Se nós l Ook na inflação acumulada para toda a década podemos ver que apenas duas décadas tinham preços que caíram para toda a década e que era a década de 1920 e 1930 s Os 30 s que seria de esperar por causa da grande depressão, mas os preços realmente caíram durante Os anos vinte rujir Sim, embora os 20 s fossem selvagens e loucos e imortalizados pelo clássico de F Scott Fitzgerald s, The Great Gatsby nem todos participaram do boom A grande maioria dos americanos viviam em fazendas e de 1920 a 1921, o preço de O trigo, a principal colheita de agricultores do meio-oeste, perdeu quase metade do seu valor O algodão, a força vital dos agricultores do Sul, perdeu três quartos do seu valor Assim, as fazendas perderam 50 do seu valor, uma vez que você teria que estar louco para querer Comprar uma exploração nestas condições Além disso, o fornecimento de explorações para venda aumentou porque os agricultores estavam sendo impedidos porque eles não podiam pagar os empréstimos que eles fizeram sobre esses novos tratores Embora seja possível que aqueles s Um fator possivelmente maior foi o governo, que ofereceu aos agricultores um subsídio de preço de 2 por bushel em um esforço para abastecer a Europa com trigo durante a Primeira Guerra Mundial, mas quando a produção de trigo foi aumentada. Guerra terminou o subsídio drasticamente encorajado sobre a produção. Como vimos a taxa de inflação média anual é de 3 22 Isso doesn t soar muito ruim até que nós percebemos que a essa taxa os preços vão dobrar a cada 20 years. That significa que cada dois bares sobre os preços médios têm Dobrou ou cerca de 5 doublings desde que eles começaram a manter records. Since, 5 x 2 10, cinco doublings soa como talvez os preços aumentaram 10 vezes, certo Ou eles são dez vezes maiores como eles estavam em 1913.2275 Inflação. Mas fica muito pior do que Que Porque não é apenas uma duplicação aritmética é uma composição Assim, assim como os juros compostos podem multiplicar suas economias, a inflação composta pode multiplicar os efeitos da inflação Como você pode ver a partir do gráfico de inflação acumulada Desde 1913 vimos inflação 2275. Sim, isso é direito Dois mil setenta e cinco por cento inflation. It é difícil de envolver sua mente em torno de 2200 inflação Mas isso significa que os preços aumentaram em 2200 ou eles custam 22 vezes more. When a inflação É o único ou duplo escavação seu conceito é mais fácil de seguir Por exemplo, de janeiro de 2005 a janeiro de 2006, houve inflação de 3 99 Isso significa que algo que custou 100 em janeiro de 2005 custaria 103 99 em janeiro de 2006.Em outras palavras você um Dd o aumento devido à inflação para o montante original Então, se temos 2275 a inflação, algo que custa 100 em 1914 custaria 2375 agora O original 100 2275 inflation. Something que custou 100 em 1914 custaria 2.375 now. Example preços O modelo T foi Produzido primeiramente em 1913 e vendido para 575 Ford continuou a produzir o mesmo modelo até 1927 Por 1927 entretanto através da produção em massa Ford pôde reduzir o preço de um modelo T a 290 Em 1927 Ford introduziu o modelo A que variou de 385 para um roadster para 570 para o topo-de-linha Fordor Em 2012, o MSRP para um bare ossos Ford Fiesta wa s 13,995.Using nossa fórmula anterior ou você pode conectar esses números em nossa Quanto custava Calculadora 575 a partir Preço 2261 inflação e você começa 13.575 que é incrivelmente perto do preço real do Ford Fiesta mas hoje você começaria o fundo da linha um pouco do que o alto da linha para esse preço Mas para ser justo embora o Fordor 1927 era parte superior de A linha e tinha muito mais metal do que carros de hoje ele didn t tem freios antibloqueio, sistemas de som estéreo, sistemas de rastreamento GPS, On-Star, Air-bags ou mesmo cintos de segurança, Transmissões Automáticas, Ar-condicionado etc É possível que até limpadores de pára - Eram opcionais em 1927. Assim, sempre que alguém menciona 3 inflação como sendo baixa lembre-se interesse composto pode trabalhar para você, mas inflação composto pode trabalhar contra você too. Connect com Tim em.